上市与整合并进央企资本运作向“新”图“强”

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-4 15:55:47

央企这阵子动作挺多，一边往股市送“新兵”，一边把家里的大块头资产摆得更顺溜。光沪市就窝着288家央企，占了大头。

刚开年，电科蓝天就敲锣上市了，有研复材也拿到注册批文。这俩都是从央企实验室里长出来的硬角色，一个捣鼓蓝天科技，一个玩复材。以前央企上市爱拿电厂、公路当主角，现在科创板里36家央企，清一色高端制造、芯片、新材料。

上市热闹，重组更热闹。中国神华甩出1335亿大单，把母公司手里12块核心资产搂进怀里。煤炭储量蹿了64%，可采储量几乎翻倍。更绝的是，这单从递材料到提交注册只用了5个工作日，走的是刚出不久的简易程序，只要家底干净、市值够格，不用来回折腾问询。隔壁中国船舶去年8月刚创下A股最大吸收合并纪录。

招商局玩得更花，吸收合并、跨境重组、战略互投全用上了，一边守着港口物流老本行，一边掏钱投凯赛生物、重整人福医药，硬往生物制造和新材料里扎。

债市也没闲着。央企去年在上交所发了1万多亿公司债，中国石油发了个科技创新“一带一路”能源保供债，名字长，活儿也细，60亿拿去给“一带一路”供能。国家管网头回露面就发了60亿科创债。

手里压着的高速公路、电站也能盘活。中交集团把广连高速打包卖了150亿，单笔最大机构REITs。中核集团更精，公募REITs加类REITs双轮转，电站资产套现出来，扭头又投进风电、储能。

国资委那边早把路画清楚了。2026年重组整合往三个方向使劲：一是组新央企、搞战略性重组，雅江集团、长安汽车去年已经落地；二是专业化整合，同类项合并、上下游捏一块，少点内卷；三是高质量并购，拿钱换技术、换时间，抢新兴产业的先手。

投钱的方向也明牌。新能源、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、6G是明牌重注，具身智能、生物制造、海洋能、绿色船舶这些词听着生僻，也圈进超前谋划的篮子里。

人工智能更是重头戏。三大运营商手里已经攒了4个万卡集群，“息壤”“算网大脑”这类智算平台开始对外卖算力。下一步还要搞“AI+”产业共同体，把能源、交通、金融的场景敞开了让AI进来练手。

说白了，央企这套连招不复杂：拿上市融资哺新苗，拿并购重组壮主干，拿REITs这类工具把老资产变现再循环。既不是单纯扩表，也不是硬切赛道，是在资本市场的台面上，把家当重新码一遍，码出个更有嚼头的产业版图。

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