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汉森软件这公司最近整了个大活：一边吆喝着要去香港上市，一边在上市前搞了笔大收购。这收购价码一掏，直接把公司过去三年攒下的净利润一把花了个精光。
事情要从头捋。这公司是做数字打印方案的，简单说就是给工业打印机装脑子、卖耗材那一套，市占率在全球独立供应商里排第一，看着挺风光。2022到2024年这三年，公司确实挣到钱了，净利润加起来差不多3.2个亿。
本来日子过得好2025年8月，也就是递交上市申请的节骨眼上，公司突然拍板：花3.37亿现金，买下一家叫上海色如丹的企业控股权。3.37亿是个什么概念？正好比过去三年利润总和还多那么一点点。等于说这几年辛辛苦苦流汗挣的钱，一把全掏出去了。
这下账面就紧张了。本来账上趴着几个亿现金，收购完转身就去银行借了两个亿的非流动负债。这还不算完，卖家还留了一手：剩下的股份以后也有权按约定价格卖给汉森，这笔潜在的收购承诺又是3.45亿。
股东那边也没闲着。就在这三年里，公司还搞过两次分红：2022年分了3000万，2024年又分了1500万。创始人李龙良一个人控制着近九成股份，这4500万分红大部分自然也进了他个人口袋。
生意场上钱进钱出本是常事，但这么个节奏放在IPO前夕，难免让人多看两眼。买家当口把手头现金属实花得挺干净，还把债背上了。这收购到底是冲着做大主业去的，还是为了上市前把流水做得好看些，恐怕只有老板自己心里清楚。
2025年头八个月，公司收入还在涨，净利润却掉下来三成。那边证监会也发话了，要求公司就一堆事儿补充说明，包括那笔前员工的财产份额回购纠纷到底怎么回事。
忙活三年，账上利润清了零，老板套现几千万，买家欠一屁股债。这牌怎么打，后面且看着。
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