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2025年上半年，基建投资增速出现了放缓态势，6月基建投资增速的放缓成为拉低上半年增速的主因。不过，多数观点认为这是短期扰动，下半年基建投资增速有望回升。相关分析如下：增速放缓原因： 极端天气影响：夏季高温雨水天气增多，影响部分基建项目施工进度。6月工程机械主要产品月平均工作时长和月开工率同比、环比均下降，石油沥青装置开工率等基建相关上游行业需求指标表现偏弱。7月全国极端天气继续频发，相关需求数据在7月上中旬依然不佳。 资金因素影响：一方面，置换债券发行高峰已过，叠加城投债净融资偏低，影响了基建资金的到位和使用。另一方面，专项债券资金拨付到项目开工环节可能出现暂时性堵点，且今年专项债券支持传统基建的比例有所降低，也对基建投资产生了一定影响。后期走势判断： 政策与资金支持：下半年财政将加大稳增长力度，超长期特别国债等增量财政工具落地，将为重大战略项目提供资金保障。随着专项债券发行提速，资金拨付效率提升，基建投资的资金来源将得到改善。 项目推动：新一批重大项目开工将带动基建投资增长。虽然前期专项债券资金在项目申报发行等环节存在堵点，但随着项目推进，这些问题将逐步解决，实物工作量有望增加。 天气因素消退：极端天气对基建投资的影响主要是短期的，随着天气条件改善，施工进度将加快，基建投资增速有望反弹。如对外经济贸易大学研究员陈建伟判断，本轮基建投资的承压状态预计在三季度末将有明显改善，四季度在资金和项目双重驱动下，有望迎来一轮显著加速。
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