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随着债券市场波动加剧和资管新规的深入推进，券商资管面临着前所未有的转型压力和发展机遇，发力多元资产配置成为券商资管转型加速的关键举措。具体情况如下：转型背景： 债券市场波动：2025年以来，债券市场步入高波动震荡格局，投资难度加大，收益获取困难，产品净值化管理压力和信用风险防控难度都有所提升。同时，利率中枢下行，新配置债券票息下降，产品收益面临“再投资”等压力。 资管新规推进：资管新规要求固收类产品全面净值化，这对券商资管的产品设计、风险管理和投资者沟通等方面提出了更高要求。投资者对净值回撤的容忍度降低，券商资管需注重风险控制和流动性管理。多元资产配置策略： 布局非传统固收资产：券商资管加大了对可转债、ABS、境外债、REITs等非传统固收资产的布局。例如，ABS基础资产现金流相对稳健，可分散传统债券风险；优质可转债符合固收产品稳健性要求，正股上涨时有机会转股获利，能增强收益弹性。 采用全天候策略：部分券商开始探索宏观视角下的全天候多元资产投资交易策略，如华金证券资管通过投资权益市场、债券市场、商品期货、金融期货等多种资产类别，降低单一资产风险和资产之间的相关性，实现风险平衡和分散。 加强权益投资：权益投资也是券商资管关注的重点，部分券商力求探索细分领域的投资机会，挖掘能够增厚业绩的细分赛道，如红利策略从长期来看仍有投资价值。风险管理与产品创新： 风险管理：券商资管需要建立完善的风险管理体系，对投资组合进行动态调整和优化。在低利率环境下，市场波动可能加大，机构需通过合理设置产品期限结构、优化赎回条款等方式，降低投资风险并提高收益稳健性。 产品创新：券商资管应加大产品创新力度，推出更多符合市场需求和投资者偏好的产品，如固收类、混合类、权益类、全天候类等。还可通过持续丰富固收产品体系，加强“固收+”产品的发行力度，如挂钩黄金、衍生品的固收+产品等，满足投资者对收益的需求。打造差异化竞争力： 布局海外资产：券商资管可通过QDII布局海外高息资产，并探索REITs、商品期货等另类资产，分散单一市场风险。 依托投行基因：券商资管可依托投行基因优势，发力ABS、基础设施公募REITs等创新工具，尤其是与国家战略贴合的项目，如绿色ABS、战略新兴ABS等，都是未来的发展方向。
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