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过去，银行理财行业依托信托平滑机制等“削峰补欠”手段，使得理财产品净值保持稳定。但如今根据监管要求，理财公司不得使用收盘价估值等方式平滑理财产品净值波动，银行理财步入“真净值化时代”。在此背景下，银行理财打法全面升级，具体表现如下：优化资产配置： 增加稳健资产占比：对于短期限理财产品，部分理财公司会提升存款、优先股等资产配置占比。同时，控制权益仓位上限，将含权理财产品、“固收+”理财产品的权益类资产配置占比控制在20%以内，以避免产品净值大幅回撤。 寻找存款替代资产：某城商行理财公司因定期存款明年到期量较大，计划寻找存款替代资产，会着重运用多资产策略，加快布局海外资产，在降低产品净值波动的同时，优化资产配置。运用多元化投资策略和工具： 应用对冲工具：部分理财公司探索使用市场中性策略，应用REITs、衍生品等工具来对冲风险，以降低产品净值波动。 探索动态调仓机制：通过高频监测市场，及时调整持仓风格与品种。例如，债市收益率上行时增配短久期信用债，债市收益率下跌时锁定高息资产。 池化管理资产：从产品维度和资产维度进行风险管理，将权益类资产、固收类资产等进行池化管理。根据基本面、信用风险和流动性等因素，将不同资产分入相应的池级，对应不同的投资集中度和风险限额要求，并对所有标的进行动态调整和日常维护。配置债券型ETF增厚收益：债券型ETF成为理财公司的新宠。相较于传统的场外信用债基金，信用债ETF在产品设计方面具备显著优势，能提供场内加杠杆的渠道，且类别丰富，还可有效破解信用债流动性不足的难题，其集合投资特性也有助于分散风险。理财公司通过配置债券型ETF等公募基金产品来增厚投资收益，满足客户对投资回报的需求。推进产品创新：银行理财机构将发行低波动的稳健型理财产品以及多元主题理财产品，同时适当通过增加权益类资产、配置衍生品等方式提升产品收益率。围绕“稳收益+低波动”双主线进行产品创新，设计多样化的含权理财产品，持续发行“固收+”、混合类产品，通过小比例配置权益类资产来增厚产品收益。
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