反内卷升温！多晶硅月内涨52% 大宗商品集体上涨

xinwen.mobi · 发表于 2025-7-24 03:13:58

7月初以来，“反内卷”政策预期升温，多晶硅期货主力合约月内涨幅超50%，带动焦煤、焦炭、玻璃等多种大宗商品价格集体上涨。以下是具体情况和原因分析：上涨情况多晶硅涨幅领先：截至7月23日，多晶硅期货主力合约月内累计涨幅已超50%，7月23日盘中一度涨停，最高触及5.3165元/吨，再创上市以来新高。同时，多晶硅现货价格也大幅回升，据硅业分会数据，截至7月13日当周，多晶硅N型复投料成交均价为4.17万元/吨，周环比上涨12.4%。其他大宗商品跟涨：焦煤、焦炭期货主力合约7月1日至23日累计涨幅分别为34.78%、19.95%；玻璃、工业硅期货主力合约涨幅分别为18.96%、17.38%；铁矿石、烧碱、氧化铝、纯碱等期货主力合约的涨幅均在10%-15%。上涨原因“反内卷”政策预期推动：7月初中央财经委员会第六次会议提出“依法治理企业低价无序竞争”“推动落后产能有序退出”，各行业部门积极响应。7月18日，工信部透露钢铁、有色金属等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，进一步增强了“反内卷”预期，市场看多情绪发酵，资金向相关领域集中，推动大宗商品价格上涨。成本因素影响：煤炭供应管控政策的实施推升了电价上涨预期，而电力成本在工业硅生产成本中占比约30%，在多晶硅生产成本中占比高达40%，生产成本的增加促使企业有提价需求，为多晶硅等大宗商品价格上涨提供了支撑。需求端预期改善：市场预计下半年财政政策发力，尤其是投资会推动大宗商品需求改善。同时，城市更新、雅鲁藏布江水电工程建设等大型项目，也带来了需求改善预期，对大宗商品价格产生了拉动作用。商品自身特点：本轮上涨的诸多商品具有“低估值”特征，当“反内卷”政策预期等“驱动”因素出现时，更容易引发价格上涨。

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