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桂浩明在《科学分层 助推科创板加快发展》中指出,科创板设立成长层是一项重要改革,有助于科创板的发展。具体观点如下:成长层设立背景:科创板允许未盈利企业上市,这是基于科创企业发展特点的特殊安排,旨在支持创新型高科技企业借助资本市场实现快速发展。然而,部分未盈利企业长期处于亏损状态,给市场带来了一定负面影响,在市场低迷时也引发了关于亏损股上市的认识分歧。因此,需要一种方式来兴利除弊,管控好风险。成长层设立目的:借鉴新三板经验建立成长层,通过分层管理,在接纳未盈利企业上市的同时明确提示其风险。其核心是强化信息披露,把对企业价值的判断交给市场,让投资者更方便地了解公司实际情况,强化风险投资意识,避免盲目投资,从而更好地保护投资者利益。成长层相关安排:科创板中的成长层与其他股票在交易规则上无区别,但投资者交易新注册成长层公司前,需签署专门的风险揭示书。同时,交易所强化了成长层公司的风险披露,要求在定期财务报告、临时公告等文件中揭示未盈利风险、技术研发风险等。成长层积极意义:对科创板而言,设立成长层是根据其特点和市场运行实际作出的制度安排,为未盈利科创企业上市提供通道,预计未来未盈利科创企业上市数量会有所增加,将进一步发挥科创板的功能,助力金融支持实体经济以及科技金融工作迈上新台阶。
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