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2025年7月8日，中国人民银行与香港金融管理局在“债券通周年论坛2025”上宣布将扩大债券通“南向通”参与机构范围至券商、基金、保险及理财等四类非银机构。这一举措进一步彰显了中国债市的优势，具体如下：市场规模优势：中国债市规模位居全球第二，与中国作为全球第二大经济体的地位相匹配。然而，目前国际投资者持有中国债券的占比仅有3%，未来外资增配中国债市还有很大空间，债券通扩容有助于吸引更多外资，进一步发挥中国债市的规模优势。投资品种丰富优势：根据香港金管局数据，截至2024年末，香港债券市场港元债、离岸人民币债及G3货币债未偿余额分别达1955亿、1732亿及5656亿美元，标的丰富性为非银机构多元化配置提供基础。非银机构纳入后，可投资这些丰富的债券品种，满足其多元化投资需求。资产配置优势：对于境内非银机构而言，通过“南向通”参与离岸债券交易，可突破此前境内市场单一币种、单一资产的限制，能动态调整境内外资产配置比例，在低利率环境下充分利用各地区的货币政策差异，缓解经营压力，增强全球资产配置能力，提升资产配置灵活性和收益潜力。市场活跃度优势：债券通扩容引入更多元化的投资主体，将为香港债券市场带来更多增量资金，提高市场流动性和交易规模，增强交易活跃度，进而强化中国债市的价格发现功能，使市场价格更能反映真实的供求关系。国际化优势：香港作为国际金融中心，其债券市场在发行主体、评级体系及流动性支持方面更具国际化特征。“南向通”扩容后，境内非银机构可借助这一渠道，接触国际市场规则和运行模式，推动中国债市与国际市场接轨，提升中国债市的国际化水平。风险管理优势：此次优化还涉及离岸回购与互换通机制。离岸回购应用场景拓宽至多币种，境外投资者流动性管理效率提升；互换通报价商队伍扩充及动态管理机制引入，进一步满足利率风险管理需求。这有助于境内外投资者更好地管理投资风险，增强中国债市对投资者的吸引力。
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