医药股反弹，创新药板块资产配置凸显

xinwen.mobi · 发表于 2025-5-23 17:57:24

2025年上半年医药股呈现反弹态势，其中创新药板块表现突出，资产配置价值日益凸显。具体分析如下：医药股反弹情况- 上半年医药板块先抑后扬，1-4月整体承压，受去年高基数效应影响，一季度医药上市公司营收和归母净利润同比下滑，4月关税政策扰动也使部分出口强相关领域情绪面承压。- 5月起医药板块强势反弹，创新药与CXO表现突出，6月震荡上行，虽然后期创新药赛道有短期阶段性调整，但整体来看，医药股已摆脱前期低迷态势。创新药板块资产配置凸显的原因政策支持力度大：自去年起，支持创新药发展的政策持续加码，覆盖研发、准入、临床使用到多元支付全链条。“丙类目录”落地为创新药突破定价限制提供制度空间，集采政策也从唯价格论转向多维评价体系，为创新药企业营造了良好政策环境。基本面表现良好：2025年是创新药强基本面兑现年份，国内创新药公司一季度报数据良好，ASCO会议数据更超预期。同时，上半年国产创新药企业BD交易活跃，数量、金额持续刷新纪录，企业商业化提速，多家港股创新药企业核心产品开始贡献收入，尤其是海外市场收入，增强了市场信心。资金关注度高：港股医药板块经4年下跌后估值处历史低位，有技术性反弹需求。南向资金推动港股创新药估值提升，全球资金因美国政策变化转向新兴市场，中国创新药板块成为内外资金关注重点。产业趋势向好：国产创新药在创新能力上不断赶超，这一产业趋势逐渐成为市场共识，将不断通过BD交易催化股价表现，医药板块将迎来整体的信心修复和价值重估，长期投资价值凸显。市场风险偏好契合：2025年随着宏观经济企稳，资金更倾向于高成长、高弹性赛道。创新药作为科技与医疗的结合体，兼具“硬科技”属性和消费刚性需求，符合资金配置偏好，成为资金追逐的焦点。

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