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2025年9月，美联储的一系列动态导致市场降息预期遭重挫，主要原因如下：降息幅度和节奏不及预期：9月，美联储将政策利率下调25个基点至4%-4.25%的区间，这是自去年12月以来的首次降息。但美联储主席鲍威尔强调了决策者面临的“一个具有挑战性的局面”，暗示未来降息节奏可能较为缓慢，这与市场期待的快速、大幅降息形成反差。点阵图显示内部分歧大：美联储最新的点阵图反映了内部对未来利率路径的看法存在巨大分歧。与6月份会议时候发布的点阵图相比，虽然显示了今年将有更多宽松的预期，预计年底前还将降息50个基点，但其中一位与会者预计年底利率为4.4%，高于新的4.00%-4.25%区间，而另一位决策者则将年底政策利率标为2.9%。通胀风险依然存在：美联储的预测仍然认为今年年底的通胀率为3%，远高于2%的目标。鲍威尔在降息后强调了通胀风险偏向上行，这使得市场担心美联储可能会因为通胀问题而无法按照市场预期的那样进行大幅降息，甚至可能会在未来重新收紧政策。经济前景不确定性增加：美联储下调了2025年的GDP增长预期，从2.1%下调至1.7%，同时失业率预期从4.3%上调至4.4%。这表明美联储对美国经济的增长前景持更为谨慎的态度，市场也因此对未来经济的发展感到担忧，认为降息可能无法有效刺激经济增长。官员讲话释放鹰派信号：美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他预计美国经济今年将放缓，但不会陷入衰退，他预计美联储今年只会降息一次。博斯蒂克的言论反映出部分美联储官员对降息持谨慎态度，打击了市场的降息预期。智库学者警告明年可能被迫加息：智库学者警告，就业状况判断失误、通胀并未真正受控，明年美联储很可能不得不加息，修正今年的鸽派失误。美国企业研究所经济政策研究主任迈克尔 |
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